Piątkowa sesja na GPW zakończyła się spadkiem głównych indeksów. WIG20 stracił 0,50%, mWIG40 1,19%, z kolei sWIG80 0,34%. Na szczególną uwagę zasługuje wyjątkowo wysoka wartość obrotów, która zbliżyła się do 6 mld zł. Zwiększona aktywność była niewątpliwie skutkiem ubocznym dnia trzech wiedźm, podczas którego wygasają instrumenty pochodne. Wśród blue chipów kolor zielony pojawił się tylko w przypadku czterech spółek, na czele których stanęło LPP. Akcje polskiego giganta odzieżowego podrożały aż o 7,95%, a inwestorzy pozytywnie odebrali jego wyniki za II kwartał. Końcówka tygodnia nie była także zbyt udana w pozostałej części Starego Kontynentu. Spora część europejskich indeksów kończyła piątek z przeceną o ponad 1%. Wśród nich znalazł się niemiecki DAX ze zniżką o 1,60% oraz francuski CAC40, który zakończył notowania 1,49% poniżej kreski.
W piątkowy wieczór napłynęła informacja o obniżeniu przez agencję Moody’s długoterminowego ratingu Polski z poziomu „A2” do poziomu „A3”. Tym samym agencja Moody’s zrównała się pod względem oceny ratingowej z agencjami Fitch oraz S&P. W uzasadnieniu agencja podała, że powodem obniżki ratingu jest brak perspektyw na trwałą konsolidację fiskalną w Polsce.
Nie jest to oczywiście informacja, która wspiera polski rynek obligacji oraz złotego, ale wydaje się, że sporo jest już w cenach. Ostatnie zachowanie złotego, szczególnie na parze EUR/PLN, sugeruje, że rynek szykował się na taki rozwój zdarzeń. Warto zwrócić uwagę, że rating Moody’s do tej pory był wyższy niż oceny pozostałych dwóch agencji, zatem zrównanie ocen nie wpływa istotnie na ogólną ocenę kredytową naszego kraju. Jest to jednak ostrzeżenie dla rządu, że w ramach zbliżającej się kampanii wyborczej przed wyborami parlamentarnymi przestrzeń do zwiększania wydatków jest bardzo ograniczona. Nie spodziewamy się, by efekt zmiany ratingu miał potencjał do oddziaływania na zachowanie polskiego długu skarbowego w okresie dłuższym niż 2–3 dni. Naszym zdaniem rentowności polskich obligacji skarbowych znajdują się już bardzo wysoko, a zdecydowanie większy wpływ na ich zachowanie będzie miała sytuacja na Bliskim Wschodzie oraz kondycja długu na rynkach bazowych.
Tymczasem piątkowa sesja na Wall Street zakończyła się niewielkim wzrostem głównych indeksów. Inwestorzy za oceanem nie przejęli się zbytnio odbiciem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i postanowili wrócić do kupowania akcji. Indeks S&P 500 zyskał 0,17%, a technologiczny Nasdaq 0,39%. Patrząc na indeks S&P 500 od początku września, można odnieść wrażenie, że w tym roku pomimo wielu niesprzyjających czynników, niekorzystna sezonowość go nie dotyczy. Spora w tym zasługa spółek Wspaniałej Siódemki, które w ostatnich tygodniach przejęły na siebie ciężar stabilizowania wyników indeksu. W przypadku indeksu S&P 500 o równych wagach od początku września nastąpiła przecena o ponad 3%, zatem chciałoby się powiedzieć, że korekta nie ominęła niektórych sektorów amerykańskiego rynku akcji.
W momencie pisania komentarza na giełdach azjatyckich dominują zwyżki. Hang Seng zyskuje ok. 0,6%, koreański Kospi 1,9%, a indyjski Sensex ok. 0,5%. Mogłoby się zdawać, że w obecnym otoczeniu brak informacji o eskalacji na Bliskim Wschodzie jest dobrą informacją. W godzinach porannych ropa Brent tanieje o nieco ponad 2%. Inwestorzy z niecierpliwością będą wyczekiwać w kolejnych dniach doniesień w sprawie częściowego uruchomienia saudyjskiego rurociągu Wschód–Zachód. Potwierdzenie takiej informacji przez Saudi Aramco mogłoby skutkować powrotem ceny ropy Brent poniżej poziomu 100 USD za baryłkę.
Patryk Pyka
Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.