Piątkowa sesja przyniosła kontynuację spadków na krajowym parkiecie. WIG20 stracił ostatecznie 0,44%, z kolei mWIG40 0,17%. Kolor zielony pojawił się natomiast w trzeciej linii spółek – sWIG80 zakończył notowania ze wzrostem o 0,29%. Wśród blue chipów uwaga skupiła się na akcjach Orlenu, które musiały zdyskontować podpisanie przez prezydenta ustawy dotyczącej nadmiarowych zysków spółek paliwowych. Spółka rozpoczęła sesję od ponad 3-proc. spadku, jednak w ciągu dnia inwestorzy w dużej mierze odrobili straty po deklaracji Orlenu, że obciążenie z tytułu podatku do końca sierpnia wyniesie „tylko” 2 mld zł. Pomimo ograniczonej reakcji inwestorów uważamy, że wprowadzenie podatku od nadmiarowych zysków może przypomnieć inwestorom zagranicznym, że powoli wchodzimy w okres kampanii wyborczej w Polsce.
Kluczowym punktem dnia dla globalnego rynku była publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy. We wrześniu zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło zaledwie o 29 tys., wobec oczekiwanych 90 tys., a dane za poprzednie miesiące zostały dodatkowo zrewidowane w dół. Stopa bezrobocia wzrosła do 4,2%, a dynamika wynagrodzeń spowolniła do 3% r/r. W efekcie rynek gwałtownie ograniczył oczekiwania dotyczące podwyżki stóp przez Fed w październiku – prawdopodobieństwo takiego ruchu spadło w okolice 20%. Co ciekawe, dane te zostały pozytywnie odebrane przez rynek akcji, jednak inwestorzy na rynku obligacji długo nie mogli nacieszyć się spadającymi rentownościami. Po chwilowym spadku, rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich wzrosła na zamknięciu sesji w USA i zbliżyła się do poziomu 5,30%.
Odbijające rentowności nie zniechęciły jednak byków do atakowania nowych szczytów. Indeks S&P 500 zyskał 0,73%, z kolei Nasdaq wzrósł o 1,19%. W naszej ocenie drastyczne zawężenie rynku w drugiej połowie września wysyła sygnały, które nakazują zachowanie ostrożności w kontekście najbliższych tygodni. Odsetek spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500, które znajdują się powyżej średniej 200-sesyjnej, spadł we wrześniu z ok. 75% do 45%. Z kolei liczba spółek notujących roczne szczyty stała się mniejsza od liczby spółek notujących roczne dołki. Dodatkowo czynnikiem zapalającym „lampkę ostrzegawczą” jest gwałtowny wzrost spreadów na rynku obligacji high yield. Sygnały te wpisują się w podwyższoną zmienność października, która szczególnie mocno uwidacznia się w latach wyborów połówkowych w USA.
Istotnym wydarzeniem politycznym weekendu była pierwsza tura wyborów prezydenckich w Brazylii. Flávio Bolsonaro niespodziewanie uzyskał około 47% głosów, wyprzedzając obecnego prezydenta Lulę da Silvę z wynikiem około 45%. Szanse Luli oraz Bolsonaro w drugiej turze wyborów prezydenckich wydają się wyrównane. Zwycięstwo drugiego z kandydatów, który powszechnie traktowany jest jako bardziej „prorynkowy”, mogłoby wywołać kilkutygodniowy rajd na brazylijskim rynku akcji.
W momencie pisania komentarza nastroje na giełdach azjatyckich pozostają pozytywne. Japoński Nikkei, na fali udanej sesji na Wall Street, notuje ponad 2-proc. wzrost. O ponad 0,5% zyskuje także indyjski Sensex, z kolei Hang Seng oscyluje wokół zera. Kontrakty terminowe na indeksy europejskie sugerują otwarcie w okolicach poziomów neutralnych.
Patryk Pyka
Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.